Matemática Financiera - Bonos - Preguntas Teóricas

preguntas teóricas bonos (matemática financiera):

1) Usted compró un bono bullet con vencimiento a 10 años, que piensa vender al quinto año. Cuales son los tres componentes del rendimiento total para el horizonte de inversión? De que depende? 

Los 3 componentes del rendimiento total para el horizonte de inversión son: 
- Flujo de caja de intereses
- Interés compuesto o ingreso de las reinversiones de los flujos de caja
- Ganancia o pérdida de Capital que resulte de la venta en el quinto año 

El rendimiento total dependerá de la tasa de interés que se le exija dentro de cinco años a un bono que todavía le quedan cinco años hasta su amortización final.  

2) Usted esperaría que un bono que paga un cupón semestral del 5% se venda a un precio más alto o más bajo que un bono que paga un 10% anual, siendo que ambos tienen el mismo vencimiento?

El bono del cupón semestral se venderá mas caro, ya que el cobro del dinero se produce antes; en el bono con el cupón del 10% anual, se cobra un flujo de caja una sola vez el año, en cambio, en el caso de los cupones semestrales se cobra lo mismo en el año, pero la mitad del flujo se cobra al final del primer semestre. 

3) Cual es el tipo de bono que no tiene riesgo de reinversión? Cual es el que tiene mayor riesgo precio / tasa de interés?

Los bonos cupón cero no tienen riesgo de reinversión. En cambio para el mismo plazo de vencimiento tendría mayor riesgo tasa si se lo compara con un bono bullet o con un bono con programa de amortización, no obstante, el plazo de vencimiento de un bono cupón cero no supera los dos años. 

4) Por qué el precio de un bono comprado sobre la par o bajo la par converge a su valor a la par al vencimiento?

Esto es debido a que a medida que pasa el tiempo, el descuento compuesto disminuye, lo cual provoca un aumento en el valor presente. En el caso del bono que se compra sobre la par el paso del tiempo hace que cada vez se tenga menos flujos de caja que se descuenta con un TIR menor a la tasa de contrato del cupón de intereses. 

5) Siempre la tasa de interés disminuye el riesgo total para el horizonte de inversión o el rendimiento al vencimiento?

No necesariamente, ya que el rendimiento total en el horizonte de inversión depende de las ganancias por interés compuesto y el valor presente de los flujos posteriores al momento de la liquidación. Por lo tanto, dependerá de la estructura del flujo si la baja de la tasa juega a favor o en contra de la tasa de rendimiento total. Tasas de interés más bajas significan menores ganancias por interés compuesto, pero un mayor valor presente de los flujos de caja remanentes.  

Preguntas Teóricas Resumen Clase: 
Caso ejercicio empresa Presta M. Algo 

VN = $1.000
Vencimiento: 5 años - Cupón: 5%
Vencimiento: 15 años - Cupón: 8%
Vencimiento: 30 años - Cupón: 12%

a) Cual es la causa por la que el cupón varía tan ampliamente? 

Responder. 

d) Si usted pensara que la tasa de interés van a caer, que tipo de bonos compraría para maximizar su ganancia de capital de corto plazo? 

Responder. 

e) Si un horizonte de inversión de bonos fuera 30 años: Cual de los tres bonos tiene mayor riesgo de reinversión?

El de 5 años. 
Por? Responder. 

f) Si el bono con vencimiento a 5 años pagara los intereses en forma semestral, su precio sería más alto o más bajo si los intereses se pagaran en forma anual? 

Responder.